从曩昔几年能源太阳 装机数据来看，三元太阳 的份额愈来愈高，由2016年的23%增加至2019年的62%，而太阳集团72138网址 的装机量占比由72%降至32%。

首要缘由在于：

（1）政策层面，补贴间接挂钩续驶里程、能量密度等方针，鞭策了乘用车三元化的趋向；

（2）手艺层面，三元太阳 能量密度的晋升空间更大，从而使得整车续驶里程能够或许延续晋升；

（3）本钱层面，三元太阳 手艺前进鞭策本钱降落，降本途径更多，降本空间更大。是以，三元太阳 的装机量占比晋升，而太阳集团72138网址 的装机量占比降落。

按照手艺线路差别，能源太阳 首要分为三元太阳 、太阳集团72138网址 、锰酸太阳集团 等。对能源太阳 的机能评估，普通包含本钱（元/Wh）、体积能量密度（Wh/L）、品质能量密度（Wh/kg）、宁静性、轮回性、放电倍率、高温机能等。绝对三元太阳 ，太阳集团72138网址 的错误谬误首要是：1）能量密度较低，出格是体积能量密度太低，从而影响乘用车的续驶里程；2）高温机能较差，不合适在南方夏季环境下利用。除以上两点以外，本钱、宁静性、轮回性及放电倍率都是太阳集团72138网址 的上风地点。

从近期环境来看，咱们以为，有须要从头审阅以上三个身分，太阳集团72138网址 的行业逻辑呈现变更：

变更之一：政策层面，电动车补贴在2019年呈现大幅退坡，估计2020年底补贴完整打消，并且《新能源汽车财产成长计划（2021-2035年）》（收罗定见稿）中不再对能量密度、续驶里程等设定方针，鞭策乘用车三元化的政策身分慢慢弱化，将来行业首要由市场化身分驱动，手艺线路能够分解；

变更之二：手艺层面，2019年以来宁德时期、比亚迪呈现较着手艺前进，经由过程精简布局的体例晋升能量密度成为两大龙头配合的挑选，出格是比亚迪“刀片太阳 ”计划加倍合用于太阳集团72138网址 ，这使得太阳集团72138网址 与三元太阳 体积能量密度的差异减少，从而使得搭载太阳集团72138网址 的乘用车（比亚迪“汉”）的续驶里程冲破600km；

变更之三：本钱层面，精简布局能够从太阳 包层面完成降本，太阳集团72138网址 的降本空间跨越预期。按照咱们后期的报告《若何文雅地拆解能源太阳 本钱？——能源太阳 本钱系列报告之一》太阳集团72138网址 包的本钱约0.66元/h，布局精简后本钱降落约10%-15%，太阳集团72138网址 包的本钱无望领先到达0.5X元/h的程度。